So berechnest du das Währungsexposure offener Aufträge

Das Währungsexposure offener Aufträge ist der Wert in Basiswährung aller Fremdwährungsbeträge, die du noch erhältst oder zahlst, gruppiert nach Währung und Datum. Zur Berechnung wählst du eine Notierung, gibst jedem Posten ein Vorzeichen (Eingänge +, Zahlungen −), addierst die Posten derselben Währung im selben Zeitfenster für den Nettowert, addierst ihre Beträge ohne Vorzeichen für den Bruttowert und multiplizierst mit dem Kurs, den du testen willst.

Vor dem Rechnen eine Notierung wählen

Wähle eine Notierungskonvention, bevor du rechnest. Dieses Tool speichert den Betrag in Basiswährung für eine Einheit Fremdwährung. Fällt der Kurs von 1,2 auf 1,1, verliert eine Forderung von 1.000 in Fremdwährung 100 an Basiswert. Eine gleich hohe Verbindlichkeit würde 100 billiger. Nenne die Konvention neben jedem Szenario, damit „die Währung steigt“ nicht auf zwei Arten verstanden werden kann.

Notiert dein Bankblatt umgekehrt – etwa 150 Yen je Dollar –, rechne einmal um (1 ÷ 150 = 0,00666666666667 Dollar je Yen) und behalte die ursprüngliche Notierung daneben. Beide Formen in einer Tabelle zu mischen ist die häufigste Ursache für Vorzeichenfehler.

Brutto- und Nettoexposure messen

Eine Forderung von 1.000 und eine Verbindlichkeit von 600 in derselben Währung und demselben Zeitfenster ergeben ein Nettoexposure von 400, aber ein Bruttoexposure von 1.600. Der Nettowert beschreibt die Richtung der Empfindlichkeit; der Bruttowert zeigt weiterhin Zahlungsvolumen und zeitliche Abläufe. Zeige beides.

Rechenbeispiel mit einem Planungskurs von 1,2 Basis je Fremdeinheit:

Die Wirkung eines Szenarios ist Betrag mit Vorzeichen × (Szenariokurs − Basiskurs): 1.000 × (1,1 − 1,2) = −100 und −600 × (1,1 − 1,2) = +60, also netto −40.

Daten nicht leichtfertig saldieren

Eine Lieferantenzahlung in dieser Woche lässt sich nicht immer mit einem Kundeneingang im nächsten Monat finanzieren. Zeitfenster und ein Kassenplan zeigen die Lücke, auch wenn sich die Fremdwährungsbeträge am Ende ausgleichen. Zahlt der Kunde später, verschiebe diesen Eingang in einem Szenario und prüfe den Kassenstand in Basiswährung.

Beispiel: Eine Forderung von 10.000 fällig am 20. November und eine Verbindlichkeit von 9.000 fällig am 28. November sehen nach einer bequemen natürlichen Absicherung aus. Bei einem Anfangsbestand von 3.000 und einem Minimum von 2.000 kommt bei 30 Tagen Verzögerung die Zahlung zuerst: Der Saldo fällt Ende November auf −7.080 – 9.080 unter dem Minimum –, obwohl die Dezembersumme unverändert bleibt.

Die Margenschwelle finden

Ein Verkauf von 1.000 Fremdeinheiten mit 900 Kosten in Basiswährung erreicht die Gewinnschwelle bei 0,9 Basis je Fremdeinheit. Für 10 % Marge auf den Umsatz braucht es 900 geteilt durch 1.000 × (1 − 0,10), also 1,0. Das ist eine betriebliche Schwelle, keine Kursprognose.

Bei einem Einkauf in Fremdwährung gegen einen festen Verkaufspreis in Basiswährung ist die Schwelle ein Höchstwert: Bei einem Verkauf von 5.000 und Fremdkosten von 4.400 liegt der Break-even bei 5.000 ÷ 4.400 = 1,136363…, und 10 % Marge verlangen höchstens 4.500 ÷ 4.400 = 1,022727…. Fallen Kosten in einer zweiten Fremdwährung an, halte diesen Kurs fest und sag es – oder nutze ein Sensitivitätsraster statt einer einzelnen Zahl.

Wahrscheinlichkeit nur als Planungssicht

Nutze Wahrscheinlichkeiten nur als optionale Planungssicht. Ein geplanter Auftrag mit 60 % Wahrscheinlichkeit kann in eine Grafik des erwarteten Exposures einfließen, darf aber bestätigte Verpflichtungen in der Basis nicht ersetzen. Eine tatsächliche Teilbegleichung muss den offenen Fremdbetrag genau einmal verringern: Bei einer Forderung von 1.000 mit bereits erhaltenen 400 sind 600 offen – nie 1.000 und nie 200.

Häufige Fehler

• „Der Kurs ist gestiegen“ ohne Angabe der Konvention: Dieselbe Bewegung ist bei Forderungen ein Gewinn und bei Verbindlichkeiten Kosten.
• Nur das Nettoexposure zeigen und das noch abzuwickelnde Volumen aus dem Blick verlieren.
• Eine Zahlung dieser Woche mit einem Eingang im nächsten Monat saldieren.
• Geplante Aufträge zählen, als wären sie unterschrieben.
• Einen fehlenden Kurs mit einer alten oder geschätzten Zahl füllen, statt den Wert als gesperrt zu markieren.
• Eine Teilzahlung doppelt abziehen – einmal von der Rechnung und noch einmal in der Kassenplanung.

Checkliste

1. Eine Basiswährung, eine Notierung, jeder Kurs mit Datum und Quelle.
2. Jeder offene Posten mit Art, Währung, Betrag, Fälligkeit und Status bestätigt oder geplant.
3. Begleichungen beim Posten erfasst, den sie begleichen.
4. Brutto und netto je Währung und Zeitfenster.
5. Ein datierter Kassenplan mit Anfangsbestand und gewünschtem Minimum.
6. Klar benannte Szenarien für Kursbewegungen und Verzögerungen.
7. Margenschwellen für Aufträge, deren Gewinn vom Kurs abhängt.

Grenzen

Diese Rechnungen nutzen die Kurse und Daten, die du erfasst. Sie sagen keine Wechselkurse voraus, sind keine Empfehlung zur Absicherung oder zum Umtausch und kein Hedge-Accounting. Sprich mit deiner Bank oder Beratung, bevor du einen Finanzvertrag abschließt.

Das FX-Aufträge & Cash-Exposure-Labor verbindet Portfolio-Exposure, Zeitpunkte und Margenrechnung. Seine erfundene Importeur-/Exporteur-Demo zeigt, wie brutto 1.600 zu netto 400 wird, wie eine Kursbewegung jede Seite verändert und warum ein verspäteter Eingang trotz natürlicher Absicherung eine Finanzierungslücke erzeugen kann.

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