Comment calculer l’exposition de change des commandes ouvertes

L’exposition de change des commandes ouvertes est la valeur en devise de base de chaque montant en devise qu’il vous reste à recevoir ou à payer, regroupée par devise et par date. Pour la calculer, choisissez une convention de cotation, donnez un signe à chaque élément (encaissements +, paiements −), additionnez les éléments de même devise et même tranche pour le net, additionnez leurs valeurs absolues pour le brut, puis multipliez par le cours à tester.

Choisir une convention avant de calculer

Choisissez une convention de cotation avant tout calcul. Cet outil enregistre le montant de devise de base pour une unité de devise étrangère. Si le cours passe de 1,2 à 1,1, une créance de 1 000 en devise perd 100 de valeur en base. Une dette du même montant coûterait 100 de moins. Indiquez la convention à côté de chaque scénario pour que « la devise monte » ne puisse pas se comprendre de deux façons.

Si la feuille de votre banque cote dans l’autre sens — par exemple 150 yens par dollar —, convertissez une fois (1 ÷ 150 = 0,00666666666667 dollar par yen) et gardez la cotation d’origine à côté. Mélanger les deux formes dans un tableur est la cause la plus fréquente d’erreur de signe.

Mesurer l’exposition brute et nette

Une créance de 1 000 et une dette de 600 dans la même devise et la même tranche donnent une exposition nette de 400, mais brute de 1 600. Le net décrit la sensibilité directionnelle ; le brut montre toujours le volume à régler et le calendrier opérationnel. Affichez les deux.

Exemple avec un cours de planification de 1,2 base par unité étrangère :

L’effet d’un scénario est montant signé × (cours du scénario − cours de référence) : 1 000 × (1,1 − 1,2) = −100 et −600 × (1,1 − 1,2) = +60, soit un net de −40.

Ne pas compenser les dates à la légère

Un paiement fournisseur cette semaine ne peut pas toujours être financé par l’encaissement d’un client le mois prochain. Les tranches de dates et un plan de trésorerie révèlent le décalage même lorsque les montants en devise finissent par se compenser. Si le client paie en retard, décalez cet encaissement dans un scénario et examinez le plancher de trésorerie en devise de base.

Par exemple, une créance de 10 000 échue le 20 novembre et une dette de 9 000 échue le 28 novembre ressemblent à une couverture naturelle confortable. Avec une trésorerie d’ouverture de 3 000 et un minimum de 2 000, un retard de 30 jours de l’encaissement fait passer le paiement en premier : le solde tombe à −7 080 fin novembre — 9 080 sous le minimum —, alors que le total de décembre ne change pas.

Trouver le seuil de marge

Une vente de 1 000 unités étrangères avec 900 de coûts en base atteint l’équilibre à 0,9 de base par unité étrangère. Pour une marge de 10 % sur le chiffre d’affaires, le cours nécessaire est 900 divisé par 1 000 × (1 − 0,10), soit 1,0. C’est un seuil de gestion, pas une prévision de cours.

Pour un achat en devise face à une vente fixe en devise de base, le seuil est un maximum : avec une vente de 5 000 et un coût en devise de 4 400, l’équilibre se situe à 5 000 ÷ 4 400 = 1,136363…, et une marge de 10 % exige au plus 4 500 ÷ 4 400 = 1,022727…. Si des coûts sont dans une seconde devise, figez ce cours et dites-le — ou utilisez une grille de sensibilité plutôt qu’un seul chiffre.

La probabilité, seulement comme vue de planification

N’utilisez la probabilité que comme vue de planification facultative. Une commande prévue à 60 % peut alimenter un graphique d’exposition attendue, mais ne doit pas remplacer les engagements confirmés dans la référence. Un règlement partiel réel doit réduire le montant ouvert en devise exactement une fois : une créance de 1 000 dont 400 ont été reçus laisse 600 ouverts — jamais 1 000, jamais 200.

Erreurs fréquentes

• Dire « le cours a monté » sans préciser la convention : le même mouvement est un gain sur les créances et un coût sur les dettes.
• N’afficher que l’exposition nette et perdre de vue le volume restant à régler.
• Compenser un paiement de cette semaine avec un encaissement du mois prochain.
• Compter des commandes prévues comme si elles étaient signées.
• Combler un cours manquant avec un chiffre ancien ou estimé au lieu de marquer la valeur comme bloquée.
• Déduire deux fois un paiement partiel : sur la facture puis dans la prévision de trésorerie.

Liste de contrôle

1. Une devise de base, une convention, chaque cours avec date et source.
2. Chaque élément ouvert avec type, devise, montant, échéance et statut confirmé ou prévu.
3. Les règlements enregistrés sur l’élément qu’ils soldent.
4. Brut et net par devise et par tranche.
5. Un plan de trésorerie daté avec trésorerie d’ouverture et minimum à conserver.
6. Des scénarios clairement libellés pour les variations de cours et les retards.
7. Des seuils de marge pour les commandes dont le résultat dépend du cours.

Limites

Ces calculs utilisent les cours et dates que vous saisissez. Ils ne prévoient pas les cours de change, ne constituent pas une recommandation de couverture ou de change et ne sont pas de la comptabilité de couverture. Consultez votre banque ou votre conseil avant de conclure un contrat financier.

Le Labo commandes en devises & exposition de trésorerie relie l’exposition du portefeuille, le calendrier et l’économie de la marge. Sa démo fictive importateur/exportateur montre comment un brut de 1 600 devient un net de 400, comment une variation de cours modifie chaque côté et pourquoi un encaissement retardé peut créer un problème de financement même avec une couverture naturelle.

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